Ein Call gibt dem Käufer das Recht, einen Basiswert zu einem festgelegten Preis (Strike) zu kaufen — bis zu einem bestimmten Datum. Der Verkäufer (Writer) ist zur Lieferung verpflichtet, falls der Käufer ausübt. Profitiert, wenn der Kurs steigt.
Ein Put gibt dem Käufer das Recht, einen Basiswert zu einem festgelegten Preis (Strike) zu verkaufen — bis zu einem bestimmten Datum. Klassisches Absicherungsinstrument gegen fallende Kurse. Profitiert, wenn der Kurs fällt.
Das Wertpapier, auf das sich die Option bezieht. Typisch: Einzelaktien, ETFs, Indizes, Rohstoffe, Währungen. Beispiel: AAPL, SPY, Gold-Futures.
Der vertraglich festgelegte Preis, zu dem der Basiswert gekauft (Call) oder verkauft (Put) werden darf — unabhängig vom Marktpreis. Beispiel: AAPL Strike $180, aktuell $175.
Der Preis der Option, den der Käufer zahlt. Setzt sich aus innerem Wert (Kurs vs. Strike) und Zeitwert (Restlaufzeit + Volatilität) zusammen. $3,50 / Kontrakt = $350 (100 Aktien).
Datum, bis zu dem die Option ausgeübt werden kann. Nach Ablauf wertlos. Wöchentliche (0DTE), monatliche und lange Laufzeiten (LEAPS: 1–3 Jahre) verfügbar.
Amerikanisch: jederzeit ausgebübar. Europäisch: nur am Verfallstag. Die meisten US-Aktienoptionen sind amerikanisch; Index-Optionen oft europäisch (z. B. SPX).
Ein Kontrakt kontrolliert 100 Aktien. Kleine Prämie, große Exposition. Hebel verstärkt Gewinne und Verluste gleichermaßen. $350 Prämie kontrolliert $17.000 Aktienposition.
Kauf eines Calls: Recht auf Aktienabnahme zum Strike. Maximaler Verlust = Prämie. Unbegrenztes Gewinnpotenzial. Typisch für direktionale Wetten auf steigende Kurse. Breakeven: Strike + Prämie.
Kauf eines Puts: Recht auf Aktienverkauf zum Strike. Absicherung bestehender Positionen oder direktionale Wette auf fallende Kurse. Maximaler Verlust = Prämie. Max. Gewinn: Strike − Prämie.
Verkauf eines Calls: Prämie kassieren, dafür Lieferpflicht übernehmen. Covered Call (mit Aktienbestand) = klassische Einkommensstrategie. Naked Short Call: unbegrenztes Verlustrisiko.
Verkauf eines Puts: Prämie kassieren, Pflicht zur Aktienabnahme zum Strike. Cash-Secured Put = Qualitätsaktien günstiger einsammeln. Verlust: Aktie fällt auf null minus Prämie.
Die Option hat einen inneren Wert. Call ITM: Kurs > Strike. Put ITM: Kurs < Strike. Höhere Prämie, hoher Delta, weniger Leverage. Beispiel: AAPL $170, Call Strike $165 → ITM um $5.
Kurs ≈ Strike. Kein innerer Wert, nur Zeitwert. Höchster Theta-Zerfall, Delta ca. 0,50. Liquidester Bereich — meistgehandelt. Beispiel: AAPL $170, Call Strike $170.
Kein innerer Wert, nur Zeitwert. Call OTM: Kurs < Strike. Put OTM: Kurs > Strike. Günstige Prämie, hoher Leverage, häufig wertlos bei Verfall. Beispiel: AAPL $170, Call Strike $185.
Preisänderung der Option bei +1 USD im Basiswert. Call: 0 bis +1. Put: −1 bis 0. ATM ≈ 0,50. Delta 0,70 → Option steigt $0,70 je +$1 Aktie.
Wie schnell Delta sich ändert. Hoch bei ATM-Optionen nahe Verfall. Relevant für dynamisches Hedging. Hohes Gamma = Delta ändert sich schnell — Risiko in den letzten Tagen.
Täglicher Wertverlust durch ablaufende Zeit. Schadet dem Käufer, nützt dem Verkäufer. Beschleunigt sich in den letzten 30 Tagen. Theta −0,05 = −$5/Tag je Kontrakt.
Preisänderung bei +1 % Volatilität (IV). Hoch bei längeren Laufzeiten. Käufer profitieren von steigender IV, Verkäufer von fallender. Vega 0,10 → +$10 je +1 % IV-Anstieg.
Preisänderung bei +1 % Zinssatz. Für kurzfristige Optionen kaum relevant. Wichtig bei LEAPS — steigende Zinsen erhöhen Call-Prämien leicht. Rho relevant bei Laufzeiten >6 Monate.
Short Call auf eigene Aktienposition. Prämieneinnahme gegen gedeckeltes Aufwärtspotenzial. Ideal in seitwärts- bis leicht bullischen Märkten. Neutral–Bullisch, limitierter Upside.
Short Put mit vollständig hinterlegtem Kapital. Aktien zum Wunschpreis erwerben und Prämie kassieren. Buffett nutzt diese Strategie regelmäßig. Bullisch–Neutral.
Long Call (niedrigerer Strike) + Short Call (höherer Strike). Definiertes Risiko und Ertrag. Günstiger als reiner Long Call — Prämie des Short Calls reduziert Kosten. Bullisch.
Long Put (höherer Strike) + Short Put (niedrigerer Strike). Günstiger als reiner Long Put. Für moderaten Kursrückgang — definiertes Risiko. Bärisch.
Kombination aus Long Call und Long Put. Profitiert von starker Bewegung in beliebige Richtung. Straddle: gleicher Strike (ATM). Strangle: unterschiedliche Strikes (OTM). Hohe Prämie.
Short Strangle abgesichert durch Long Strangle. Vier Legs, vier Strikes. Prämie kassieren in Range-Märkten. Definierter Gewinn, definierter Verlust. Neutral / Seitwärts.
Als Anfänger ausschließlich Long-Optionen oder Spreads mit begrenztem Verlustrisiko. Naked Short Calls oder Naked Short Puts ohne Absicherung erst nach tiefem Verständnis.
Nie mehr als 5 % des Optionsportfolios in einen einzelnen Trade. Bei Spreads gilt: das maximale Risiko (Spread-Breite minus Prämie) als Grundlage.
Optionen bei hoher IV verkaufen (teure Prämie), bei niedriger IV kaufen. IV Rank (IVR) >50 % = guter Zeitpunkt für Prämienverkauf.
Als Käufer: min. 45–60 Tage Restlaufzeit (weniger Theta-Zerfall). Als Verkäufer: 30–45 Tage Restlaufzeit (optimales Theta/Risiko-Verhältnis).
Beim Prämienverkauf: Position bei 50 % Gewinn schließen, nicht bis Verfall halten. Reduziert Gamma-Risiko in den letzten Tagen erheblich. Bewährte Regel bei Tastytrade.
Rund um Quartalsergebnisse explodiert die IV (Earnings-Play). Prämienverkäufer riskieren starke Gap-Bewegungen. Käufer zahlen für erwartete Bewegung oft zu viel.
Wer Call und Put versteht, wer Greeks liest und Moneyness einordnet, wer Strategien nicht aus Gier, sondern aus Kalkül wählt — der nutzt Optionen präzise. Buffetts Diktum von den „financial weapons of mass destruction“ meinte den Missbrauch — nicht das Instrument. Eine Cash-Secured-Put-Strategie auf eine Qualitätsaktie ist nicht riskanter als ein Limit-Kauf, sie ist disziplinierter. Ein Covered Call ist kein Spekulationswerkzeug, er ist eine Ertragsoptimierung. Ein Bear Put Spread ist kein Wettangebot, er ist eine definierte Absicherung. Das Fundament aus Begriffen, Mechanismen und Greeks ermöglicht das, was Optionshandel von Glaubensspekulation unterscheidet: Präzision in Risiko und Ertrag. Das Fundament steht. Die Anwendung liegt beim Anleger. Finanzbildung ist kein Event — sie ist ein Prozess.
Portfoliosteuerung, Risikooptimierung und strukturierte Investmententscheidungen — Pierre Kromat als Sparringspartner. Kein Verkaufstermin, sondern Sparring auf Augenhöhe.